短短半年時(shí)間，四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已經(jīng)開(kāi)始慢慢“由虛轉(zhuǎn)實(shí)”，這點(diǎn)從水泥股業(yè)績(jī)普遍大幅好轉(zhuǎn)中可窺其一斑。
7月8日，受美股大跌影響，上證指數(shù)收盤(pán)下跌0.28%。與大盤(pán)走勢(shì)不同，水泥建材板塊7月8日逆勢(shì)上漲1.45%。其中太行水泥、亞泰集團(tuán)、ST金頂三只水泥類(lèi)個(gè)股漲幅均超過(guò)5%。
數(shù)據(jù)顯示，水泥板塊近20個(gè)交易日的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例已經(jīng)高達(dá)31.42%。在去年底以來(lái)的反彈行情中，水泥板塊是最先發(fā)動(dòng)機(jī)之一，該板塊及其它率先啟動(dòng)的板塊能否繼續(xù)演繹行情，在一定程度上預(yù)示著未來(lái)行情的走向。
業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)
7月9日，占冀東水泥總股本的20.613%，總計(jì)25000萬(wàn)股限售流通股將迎來(lái)解禁，令市場(chǎng)意外的是，盡管面臨強(qiáng)大的大小限減持壓力，7月8日冀東水泥在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)依然堅(jiān)挺。本周以來(lái)，大盤(pán)在兩度調(diào)整后，連續(xù)3個(gè)交易日累計(jì)下跌0.23%，而冀東水泥近3個(gè)交易日的累積漲幅高達(dá)5.13%。
一切只因有業(yè)績(jī)“撐腰”
7月8日，華北水泥巨頭冀東水泥交出上半年“成績(jī)預(yù)告單”。公告顯示，上半年凈利潤(rùn)預(yù)增50%—100%，主要原因是，“報(bào)告期內(nèi)新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)銷(xiāo)量增加；公司加強(qiáng)管理，成本費(fèi)用得到有效控制；水泥售價(jià)同比上升?！?/FONT>
冀東水泥董秘張士江在接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)大幅上漲主要是因?yàn)椤肮井a(chǎn)銷(xiāo)量擴(kuò)容，另外西北和內(nèi)蒙市場(chǎng)的銷(xiāo)量不錯(cuò)，售價(jià)也比較高，這一塊是拉動(dòng)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要因素?！?/FONT>
記者發(fā)現(xiàn)，繼6月23日南疆水泥龍頭青松建化公布業(yè)績(jī)預(yù)增公告以來(lái)，水泥板塊近20家上市公司中已經(jīng)有4家公司預(yù)報(bào)了上半年“成績(jī)單”。其中，青松建化今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)100%以上。
6月30日，祁連山公告同比增長(zhǎng)200%，但上市公司方面并未對(duì)此作出過(guò)多解釋?zhuān)瑑H在上述預(yù)增公告中給出簡(jiǎn)單說(shuō)明，稱“2009年上半年公司對(duì)外努力開(kāi)拓市場(chǎng)，對(duì)內(nèi)不斷加強(qiáng)管理，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，取得較好的經(jīng)濟(jì)效益?！?/FONT>
針對(duì)媒體對(duì)于其業(yè)績(jī)大增是否來(lái)自非經(jīng)常性損益的疑問(wèn)，祁連山董秘王云鵬給出正面回應(yīng)，稱“2009年上半年的利潤(rùn)完全是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入帶來(lái)的，沒(méi)有股權(quán)買(mǎi)賣(mài)等一次性收益”。
資產(chǎn)注入
盡管漲勢(shì)強(qiáng)勁，但水泥板塊內(nèi)部個(gè)股的上漲卻并非都來(lái)源于對(duì)業(yè)績(jī)的預(yù)期。
“水泥板塊的上漲行情也要區(qū)別對(duì)待，也不是都由業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的，強(qiáng)烈的資產(chǎn)注入預(yù)期也是某些水泥股強(qiáng)勢(shì)拉升的原因?！卑残抛C券水泥建材行業(yè)首席分析師石磊向記者表示。
近期領(lǐng)漲水泥股的太行水泥即是典型。資料顯示，太行水泥二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)異常搶眼，其連續(xù)12個(gè)交易日以來(lái)的累計(jì)漲幅已高達(dá)29.31%。而推動(dòng)其股價(jià)節(jié)節(jié)攀升的主要因素正是未來(lái)的資產(chǎn)注入預(yù)期?！斑@家公司基本面不錯(cuò)，加上有資產(chǎn)注入預(yù)期，總體來(lái)講還是不錯(cuò)的?！笔谡J(rèn)為。
石磊提到的資產(chǎn)注入預(yù)期，起源于2007年10月27日，太行水泥公布的一份收購(gòu)報(bào)告書(shū)。該報(bào)告書(shū)披露了金隅集團(tuán)擬對(duì)太行水泥進(jìn)行資產(chǎn)重組的計(jì)劃，“本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，金隅集團(tuán)擬在時(shí)機(jī)成熟時(shí)，通過(guò)認(rèn)購(gòu)太行水泥增發(fā)的股份等方式，將金隅集團(tuán)下屬的水泥及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入上市公司，通過(guò)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的整合，做強(qiáng)做大上市公司?！?/FONT>
“由于金隅集團(tuán)與太行水泥都從事水泥的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，市場(chǎng)有所交叉。為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，金隅集團(tuán)做出承諾，在本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，金隅集團(tuán)將在時(shí)機(jī)成熟時(shí)通過(guò)資產(chǎn)重組與整合將與水泥相關(guān)產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)全部注入上市公司，以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題?！笔谠谄浣谧珜?xiě)的一份研究報(bào)告中表示。
除水泥資產(chǎn)外，石磊還認(rèn)為金隅旗下與水泥相關(guān)的資產(chǎn)混凝土業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)也將同步注入太行水泥?！皩脮r(shí)太行水泥將由之前600萬(wàn)噸產(chǎn)能的區(qū)域中型水泥企業(yè)，搖身一變成為年產(chǎn)近2000萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)A股上市企業(yè)中產(chǎn)能規(guī)模位居第四的水泥企業(yè)?！笔诜治?。
區(qū)域差異明顯
分化不僅體現(xiàn)在股價(jià)上漲的原因上，區(qū)域分化也非常明顯。
“最近公布業(yè)績(jī)預(yù)增的水泥類(lèi)上市公司大部分都集中在西部地區(qū)，這說(shuō)明四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶動(dòng)的西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)開(kāi)始拉動(dòng)水泥市場(chǎng)的需求。”石磊告訴記者。
這一說(shuō)法也得到了冀東水泥方面的證實(shí)。張士江在電話中告訴記者，“西北市場(chǎng)年初以來(lái)水泥價(jià)格和需求都出現(xiàn)了大幅上漲，華北市場(chǎng)雖然需求還可以，但價(jià)格提升的幅度不大。”
根據(jù)石磊的分析，東西部水泥個(gè)股的分化還有一個(gè)重要原因在于，西部水泥需求主要靠鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動(dòng)，而東部水泥需求則主要靠房地產(chǎn)建設(shè)拉動(dòng)。
華泰證券提供的一份研究報(bào)告顯示，1—4月全國(guó)固定資產(chǎn)投資37082億元，同比增長(zhǎng)30.5%，增幅比去年同期提高4.8個(gè)百分點(diǎn)，比上月提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。增速最高的地區(qū)為東北、西南和西北地區(qū)。
據(jù)鐵道部統(tǒng)計(jì)顯示，1－4月全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資為1180.37億元，同比增長(zhǎng)127.9％，其中鐵路基建投資1034.22億元，同比增長(zhǎng)167％，已連續(xù)5個(gè)月保持三位數(shù)增長(zhǎng)。道路運(yùn)輸1-4月完成投資3384.05億元，同比增長(zhǎng)46％，4月投資1807億元，同比增長(zhǎng)50.2％；城市公共交通1－4月投資985億元，同比增長(zhǎng)58％?！八娜f(wàn)億計(jì)劃去年年底提出，西部的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速給水泥類(lèi)個(gè)股帶來(lái)的變化目前已開(kāi)始體現(xiàn)，但房地產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，特別是房地產(chǎn)行業(yè)的投資復(fù)蘇還是年后才開(kāi)始的，所以對(duì)水泥需求和價(jià)格的變動(dòng)會(huì)有一個(gè)滯后期?！笔诟嬖V記者。
上述研究報(bào)告顯示，1-4月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資7289.98億元，同比增速僅為4.9%。
盡管需求旺盛，但水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂卻一直是市場(chǎng)的一塊心病?！拔覀儸F(xiàn)在基本上是產(chǎn)銷(xiāo)平衡，連冬儲(chǔ)的產(chǎn)量也已經(jīng)拿出來(lái)賣(mài)了。另外華北市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)不大，說(shuō)明整個(gè)市場(chǎng)還處在一個(gè)產(chǎn)銷(xiāo)平衡的階段?！睆埵拷蛴浾弑硎?。“中國(guó)是水泥大國(guó)，去年中國(guó)用掉了33.8億噸水泥，幾乎是世界的一半，而且需求量還在增長(zhǎng)”臺(tái)灣水泥企業(yè)亞洲水泥(中國(guó))控股公司執(zhí)行長(zhǎng)張才雄此前向記者表示，“另外，政府未來(lái)還要淘汰落后產(chǎn)能，其中有40%的立窯產(chǎn)能會(huì)被淘汰，這將為新產(chǎn)能的增加提供空間?！?/FONT>
基于上述判斷，亞洲水泥在位于長(zhǎng)江中游地區(qū)的湖北亞?wèn)|廠一號(hào)新型干法旋窯正式投產(chǎn)的同時(shí)，馬不停蹄的開(kāi)始了其二號(hào)生產(chǎn)線的擴(kuò)建工程。
