春節(jié)放假前一周，國內(nèi)水泥市場價格繼續(xù)下滑，主要體現(xiàn)河南省和湖南省兩地，價格分別下調(diào)20元/噸，需求減弱、庫存增加是價格下調(diào)的主要原因。春節(jié)期間，各地價格保持平穩(wěn)，部分施工地區(qū)需求恢復需等到正月十五以后。
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行業(yè)要聞回顧：
2009年水泥行業(yè)主要經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)公布：1）全國水泥產(chǎn)量16.28億噸，同比增長17.91%，受“三北地區(qū)”進入冬季影響，水泥產(chǎn)量環(huán)比連續(xù)3個月下降；2）全國水泥行業(yè)累計投資額為1700億元，同比增長61.75%。
據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，2009年我國累計出口水泥及水泥熟料1561萬噸，同比下降40%；價值6.9億美元，同比下降37.5%；出口平均價格為每噸44美元，同比上漲4.3％。2009年水泥出口呈現(xiàn)以下特點：1）出口量低位震蕩，出口均價相對平穩(wěn)；2）絕大部分為一般貿(mào)易出口；3）主要出口至非洲、臺灣省、孟加拉和阿聯(lián)酋；4）國有企業(yè)為出口主力；5）上海和山東出口大幅下降，浙江出口快速增長。
行業(yè)供給：
2月2日，桂林南方水泥有限公司兩條4000t/d新型干法水泥生產(chǎn)線一期技改項目工程于恭城虎尾工業(yè)集中區(qū)點火試生產(chǎn)。
2月6日，江西瑞金萬年青水泥公司二期5000 t/d熟料生產(chǎn)線于瑞金市云石山鄉(xiāng)竣工投產(chǎn)。
利森水泥有限公司固體工業(yè)廢渣綜合利用2500t/d水泥生產(chǎn)線于四川羅江點火試生產(chǎn)。
2月10日，中材漢江水泥股份有限公司2500t/d熟料水泥生產(chǎn)線技改工程于陜西漢中順利點火。
河南省南陽市唐河泰隆水泥有限公司4500t/d干法水泥熟料生產(chǎn)線于黑龍鎮(zhèn)投產(chǎn)。
淘汰落后：
2月5日上午，太原召開全市環(huán)境保護工作會議，會議“鎖定”三大環(huán)保目標，其中為了控制市區(qū)揚塵這一主要污染物，2010年，太原市表示水泥行業(yè)將全面退出市區(qū)敏感區(qū)域，
2010年，青海省安排淘汰落后產(chǎn)能273萬噸，包括水泥、鐵合金、碳化硅、電石等。
濟南市節(jié)能工作調(diào)度會上提出今年濟南要繼續(xù)淘汰落后生產(chǎn)能力，完成淘汰325萬噸煉鐵、570萬噸煉鋼、16條立窯水泥生產(chǎn)線。
據(jù)昆明市環(huán)保局統(tǒng)計，2009年昆明市依法淘汰了19家企業(yè)的32條落后產(chǎn)能生產(chǎn)線，關(guān)停、淘汰水泥行業(yè)落后產(chǎn)能353萬噸。
吉林省下發(fā)了2010年淘汰落后產(chǎn)能工作實施意見，按照吉林省淘汰落后產(chǎn)能的任務(wù)目標，水泥行業(yè)將涉及5戶企業(yè)，計劃淘汰落后產(chǎn)能85.6萬噸。
市場需求：
寧夏交通運輸工作會議提出2010年寧夏交通運輸?shù)闹饕l(fā)展目標是：完成交通運輸固定資產(chǎn)投資52.7億元，同比增長20%；公路通車里程達2.21萬公里，公路密度達每百平方公里33.28公里，73%的建制村通瀝青（水泥）路，建制村通客車率達96%。
江西省交通運輸工作會議提出，江西省全年交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃投資286.7億元，力爭突破300億元；高速公路通車里程要超過3000公里；計劃安排并完成建制村瀝青（水泥）路建設(shè)5600公里。
陜西全省交通運輸工作會議提出，2010年陜西省交通集團今年高速公路建設(shè)計劃投資173.8億元。
煤炭價格：
節(jié)前一周，秦皇島港口各主要煤種價格均下跌30-40元/噸。
行業(yè)并購：
金隅股份宣布旗下鹿泉東方鼎鑫水泥與河北燕趙水泥訂立資產(chǎn)收購協(xié)議，鼎鑫向燕趙收購一條日產(chǎn)能4,000噸水泥熟料生產(chǎn)線。
綜合點評：
在傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)前，大部分施工項目停止施工，造成需求的下降，水泥價格因此受到一定影響。我們預計需求的恢復尚需時日，進入三月份之后將逐步好轉(zhuǎn)。
水泥出口同比大幅度減少，一方面顯示在國際金融危機的沖擊下，歐、美、日等主要發(fā)達經(jīng)濟體陷入持續(xù)衰退，房地產(chǎn)等行業(yè)蕭條，水泥市場需求急劇萎縮。另一方面，近年來越南、伊朗、沙特等國家水泥產(chǎn)業(yè)均取得了長足發(fā)展，已經(jīng)能滿足本國需求，甚至開始向周邊國家出口。兩方面因素的疊加導致國內(nèi)水泥出口下滑嚴重。水泥出口量的下降使流入國內(nèi)市場的水泥數(shù)量增加。目前來看，國內(nèi)市場需求保持旺盛，短期內(nèi)出口下降的影響并未顯現(xiàn)。
從目前公布的情況來看，多個省市區(qū)均對今年的節(jié)能減排任務(wù)做出了明確的目標部署，因此我們對今年水泥行業(yè)的落后淘汰工作仍持較樂觀態(tài)度。另外從生產(chǎn)線開工與投產(chǎn)情況來看，繼續(xù)保持了投產(chǎn)數(shù)大于開工數(shù)的局面，我們預計未來一段時間這種局面仍將維持，行業(yè)的產(chǎn)能投放壓力依然很大。若落后產(chǎn)能淘汰工作能夠切實執(zhí)行，則今年水泥行業(yè)的供需格局有望達到弱平衡狀態(tài)。
由于需求尚未有效恢復，行業(yè)短期內(nèi)缺乏更進一步的利好刺激。繼續(xù)關(guān)注有可能收益于“建材下鄉(xiāng)”政策的相關(guān)公司，等待水泥需求的恢復。
